這是一份承上啟下的財(cái)報(bào)。
今年第三季度，江淮汽車實(shí)現(xiàn)整車銷量91,099輛，環(huán)比增長0.23%；營收方面的表現(xiàn)更為突出，該公司單季度營業(yè)收入達(dá)115.13億元，較去年同期增長5.54%，更實(shí)現(xiàn)環(huán)比20.44%的顯著提升。
承上，我們可以管窺業(yè)績(jī)背后的階段性碩果。
尊界S800訂單超預(yù)期，研發(fā)投入持續(xù)高增，與華為、寧德時(shí)代等合作伙伴的深度捆綁......江淮汽車戰(zhàn)略布局成果已進(jìn)入集中收獲期，正經(jīng)歷一場(chǎng)從規(guī)模到價(jià)值、從量變到質(zhì)變的深刻蛻變。
啟下，捷報(bào)頻傳的背后，江淮汽車已經(jīng)走完前期的戰(zhàn)略調(diào)整期，迎來明確的“業(yè)績(jī)拐點(diǎn)”。
通過推動(dòng)品牌向上，優(yōu)化產(chǎn)品矩陣，最近幾年，江淮汽車通過“高端突破+基盤穩(wěn)固”的雙引擎驅(qū)動(dòng)，已駛?cè)胍粋€(gè)更具確定性、更富想象空間的高質(zhì)量發(fā)展新周期。
高端化+強(qiáng)聯(lián)盟，江淮汽車拐點(diǎn)已至
10月30日晚間，江淮汽車發(fā)布了2025年第三季度業(yè)績(jī)報(bào)告，多項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)業(yè)績(jī)回暖。
營收成績(jī)最為突出，江淮汽車今年第三季度累計(jì)115.13億元，同比增長5.54%，環(huán)比增長20.44%。
利潤方面，由于集團(tuán)內(nèi)部的高端化及高研發(fā)項(xiàng)目尚處于爬坡階段，未形成規(guī)模效應(yīng)，且海外整體市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，導(dǎo)致出口業(yè)務(wù)下滑，江淮汽車第三季度凈利潤虧損6.6億元，但是與今年上半年相比，其虧損幅度已明顯收窄，且毛利率有提升。
當(dāng)下是江淮汽車電動(dòng)化與智能化轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，且整個(gè)戰(zhàn)略部署正在往高端化前進(jìn)，今年1-9月，該公司研發(fā)投入超30億元，同比增長超30%。
從行業(yè)周期看，車企前期投入集中，收益很難在短期內(nèi)顯現(xiàn)，再加上產(chǎn)能爬坡涉及供應(yīng)鏈管理、安全與品質(zhì)穩(wěn)定以及市場(chǎng)接受度等多重因素，需經(jīng)歷較長投入期。實(shí)際上，江淮正在為尊界系列新建工廠等投入大額經(jīng)費(fèi)，這是高端化之路的必經(jīng)階段。
銷量層面也可圈可點(diǎn)。
尊界S800上市以來，銷量穩(wěn)步增長，4個(gè)月大定已經(jīng)突破15000輛；江淮皮卡1-9月銷量突破4.5萬輛，居行業(yè)第二；商用車領(lǐng)域，新能源輕卡前三季度銷量超1.5萬輛，同比增長62%，居行業(yè)第三；重卡板塊也加快新能源轉(zhuǎn)型，市場(chǎng)交付接近3500輛，同比增長108%。
這些經(jīng)營數(shù)據(jù)，釋放了不少積極信號(hào)，放眼長遠(yuǎn)，江淮汽車的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)已初見成效。
一方面，通過主動(dòng)調(diào)整資源、優(yōu)化產(chǎn)品矩陣，江淮汽車正逐步從依賴傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)車型的模式，向中高端市場(chǎng)布局。特別是旗下高端品牌——尊界的陸續(xù)交付和產(chǎn)能爬坡，江淮汽車不僅提升了品牌溢價(jià)能力，高端化收獲里程碑式突破，也進(jìn)一步打開了汽車智能化與電動(dòng)化時(shí)代的市場(chǎng)空間。
另一方面，是該公司已進(jìn)入“技術(shù)驅(qū)動(dòng)”的發(fā)展新階段，這一戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向在其真金白銀的投入上得到了最直接的印證。今年前三季度，公司研發(fā)投入累計(jì)超過30億元人民幣，同比增幅高達(dá)30%以上。
這正是解讀其當(dāng)前財(cái)務(wù)表現(xiàn)與未來價(jià)值的關(guān)鍵，高研發(fā)投入是階段性報(bào)表虧損的原因之一，這種虧損在本質(zhì)上區(qū)別于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的萎縮；與此同時(shí)，這些經(jīng)費(fèi)被精準(zhǔn)地投向了汽車“新四化”核心賽道，化作了一系列核心技術(shù)成果，它們正是高端品牌“尊界”得以立足的基石，也是公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力。
值得一提的是，江淮汽車正通過構(gòu)建強(qiáng)大的“生態(tài)聯(lián)盟”，推動(dòng)其智能化戰(zhàn)略進(jìn)入一個(gè)協(xié)同發(fā)力、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的全新階段。
公司與科技巨頭華為、動(dòng)力電池龍頭寧德時(shí)代等行業(yè)領(lǐng)軍者形成的深度綁定關(guān)系，已超越了簡(jiǎn)單的供應(yīng)鏈合作，升維至技術(shù)共研、產(chǎn)品共創(chuàng)與市場(chǎng)共拓的戰(zhàn)略層面。這一聯(lián)盟生態(tài)體系，為公司構(gòu)筑了清晰且堅(jiān)實(shí)的長期增長邏輯，極大地縮短了研發(fā)周期，提升了產(chǎn)品力與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
拐點(diǎn)，亦是新起點(diǎn)
財(cái)報(bào)，僅僅是公司基本面的一個(gè)切面。而這份階段性的成績(jī)，并非終點(diǎn)，恰恰是一個(gè)全新的起點(diǎn)。
今年以來，江淮汽車以“技術(shù)驅(qū)動(dòng)”為核心，以“生態(tài)聯(lián)盟”為杠桿，以“產(chǎn)品升級(jí)”為落點(diǎn)，為長期的高質(zhì)量發(fā)展鋪設(shè)了一條清晰可見的增長路徑。前三季度的成績(jī)單告訴我們，該公司已成功培育出面向未來的新增長極，穿越行業(yè)周期波動(dòng)，通過一系列戰(zhàn)略性布局，堅(jiān)定地構(gòu)筑自身的長期確定性。
當(dāng)下的江淮汽車，其技術(shù)、產(chǎn)品與生態(tài)合力所形成的“飛輪效應(yīng)”已開始顯現(xiàn)，一個(gè)全新的、由質(zhì)變驅(qū)動(dòng)的發(fā)展階段正全面開啟。站在這個(gè)拐點(diǎn)上，該公司依靠一套完整的體系化競(jìng)爭(zhēng)力，在激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中開辟出差異化的發(fā)展路徑，加速向高端智能化的成功轉(zhuǎn)型。
尊界，成了長期主義的支點(diǎn)之一。
今年8月，江淮汽車董事長項(xiàng)興初曾與撒貝寧有過一次深度對(duì)話，他在訪談中提到，面對(duì)汽車行業(yè)巨大的科技變革，公司管理層洞察認(rèn)知理念的創(chuàng)新是非常關(guān)鍵的。
在項(xiàng)興初看來，這一輪傳統(tǒng)汽車產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型，它必須是改變?cè)瓉淼恼沔準(zhǔn)浇Y(jié)構(gòu)——“要變成我中有你，你中有我的一種網(wǎng)狀的生態(tài)型結(jié)構(gòu)。這也是我們?yōu)槭裁锤A為深度進(jìn)行合作，也就是把各自最優(yōu)秀、最優(yōu)勢(shì)的地方，拿出來進(jìn)行深度地相互賦能。”
在智能能源的變革面前，傳統(tǒng)的商業(yè)模式在新環(huán)境條件下已經(jīng)不再適應(yīng)，江淮汽車必須啟動(dòng)新的商業(yè)模式。項(xiàng)興初坦言，江淮和華為的合作，實(shí)際上是雙方的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)+強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的關(guān)系，雙方都把最好的能力，拿出來做了深度集成，兩家公司伴生式的融合發(fā)展，在整個(gè)過程中都有巨大的收獲。
另一個(gè)支點(diǎn)，是技術(shù)創(chuàng)新。
據(jù)悉，江淮汽車去年的研發(fā)投入占銷售收入的比重超過了8%，今年的研發(fā)投入，在去年的基礎(chǔ)上還在繼續(xù)提高，目前已經(jīng)超過了10%。認(rèn)準(zhǔn)了智能網(wǎng)聯(lián)和新能源的方向，以項(xiàng)興初為領(lǐng)導(dǎo)的公司管理層相信，一定要加大創(chuàng)新投入，且敢于以尊界這樣的項(xiàng)目為破局點(diǎn)，勇闖科技豪華的“無人區(qū)”。
截至目前，江淮汽車已累計(jì)獲得授權(quán)專利超1.6萬件，今年以來，累計(jì)申請(qǐng)專利537件，其中發(fā)明專利503件，實(shí)用新型專利11件，外觀設(shè)計(jì)專利23件。這些專利與創(chuàng)新，重點(diǎn)在車路云協(xié)同技術(shù)、車道級(jí)定位方法、自動(dòng)駕駛場(chǎng)景生成等方面實(shí)現(xiàn)突破，為企業(yè)創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級(jí)提供堅(jiān)實(shí)支撐。
基于當(dāng)前積極的勢(shì)能，市場(chǎng)普遍預(yù)期，江淮汽車在第四季度有望迎來交付量的更多提升，這不僅將有效改善當(dāng)季的財(cái)務(wù)表現(xiàn)，亦有望成為扭轉(zhuǎn)虧損局面的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
當(dāng)然，在這一輪增長中，定位高端的尊界MPV或?qū)⒊蔀闈撛诘?ldquo;銷量大殺器”，若尊界MPV及其他新高端車型的銷量能夠?qū)崿F(xiàn)顯著增長，將直接帶動(dòng)公司整體營收規(guī)模與毛利率水平雙雙攀升。
展望前路，隨著戰(zhàn)略布局的持續(xù)深化與規(guī)模效應(yīng)的逐步釋放，江淮汽車有望在激烈的市場(chǎng)角逐中，將其構(gòu)筑的長期主義護(hù)城河，轉(zhuǎn)化為持續(xù)向上的增長曲線。
新的長期主義敘事，正在書寫。